昨日，鐵礦石期貨日內(nèi)延續(xù)走高態(tài)勢，主力合約收漲2.56%，刷新兩個月高位，較11月19日512元/噸的低位已上漲37.11%。

鐵礦石日間有效突破700元/噸關(guān)口，漲幅進一步擴大，延續(xù)近期的振蕩上行走勢。唐山市近日再度開啟重污染天氣二級應急響應，使得鐵水產(chǎn)量的回升過程再度受到擾動。

方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認為，鐵礦石需求的改善具有較強的確定性。全國高爐生產(chǎn)企業(yè)12月預估平均產(chǎn)能利用率為73.62%，明年1月份預估平均產(chǎn)能利用率為76.38%，環(huán)比上升3.23個百分點。明年二季度鐵水產(chǎn)量的修復將更為明顯。而鋼廠當前鐵礦石庫存水平處于低位，但自身利潤處于較高水平，后續(xù)具備較強的補庫動力，對鐵礦石價格具備較強的正向驅(qū)動。成材當前淡季消費仍具韌性，五大鋼種表觀需求延續(xù)回升，去庫存仍較為順暢。終端需求疲弱對整個黑色系估值壓制最明顯的時刻已過。美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，宏觀層面利空階段性出盡，國內(nèi)1年期LPR報價下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。

據(jù)悉，鐵礦石短期到貨處于相對低位且周內(nèi)有減量預期，中長期供應有增量。需求方面，上周247家鋼廠高爐開工率68.00%，環(huán)比上周下降0.14個百分點，同比下降17.29個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.28%，環(huán)比增加0.15個百分點，同比下降17.40個百分點；鋼廠盈利率81.39%，環(huán)比增加1.73個百分點，同比下降8.66個百分點；日均鐵水產(chǎn)量199.11萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。

“長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，復產(chǎn)預期開始兌現(xiàn)。雖然唐山環(huán)保限產(chǎn)成為影響鐵礦石需求的擾動變量，但從影響效果來看，呈現(xiàn)邊際遞減的局面?！敝休x期貨鐵礦石研究員李海蓉說。

李海蓉介紹，當前長流程螺紋鋼冶煉利潤較為可觀，鋼廠有不錯的生產(chǎn)能力，且在全年粗鋼產(chǎn)量同比下降已經(jīng)實現(xiàn)的情況下，鋼企主動減產(chǎn)的意愿下降，反而有積極生產(chǎn)提高全年產(chǎn)量基數(shù)的動力。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，復產(chǎn)確實在兌現(xiàn)。

除此之外，在春節(jié)前，鋼企通常有補充鐵礦石庫存的習慣，現(xiàn)在正值補庫窗口期，在經(jīng)歷前期較為流暢的下跌后，當前低品礦價格也較為合適。從成交及疏港量看，鋼企提貨積極性較前期確有提高。

近期鐵礦石供需開始出現(xiàn)改善跡象，強預期開始向強現(xiàn)實轉(zhuǎn)化。市場一致性預期增強，盤面上行出現(xiàn)加速跡象。市場后續(xù)將主要交易鋼廠節(jié)前補庫預期。“當前鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平明顯偏低，但鋼廠利潤處于高位水平，隨著近期鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)止跌回升跡象，下游對鐵礦石有較強的補庫需求，成材利潤將逐步向鐵礦端傳導。建議節(jié)前維持逢低做多策略?！绷汉捳f。

李海蓉也認為，鐵礦石的供需關(guān)系邊際有所改善。在限產(chǎn)擾動邊際遞減、鋼企逐步復產(chǎn)疊加冬儲需求的窗口期，鋼企利潤高企為補庫提供動力，鐵礦石或?qū)⒀永m(xù)振蕩偏強運行。

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