當(dāng)?shù)貢r間5月28日，紐約美國國際貿(mào)易法院裁定特朗普政府一攬子關(guān)稅政策非法，市場風(fēng)險偏好受提振。5月29日，避險資產(chǎn)黃金遭拋售，現(xiàn)貨黃金價格跌破3300美元/盎司，A股黃金股普遍下跌，西部黃金跌2.9%，中金黃金跌1.98%，湖南黃金跌1.83%。

今年以來，金價走勢波動加劇，先一路走高多次刷新歷史高位，后進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。博時基金分析，近期金價顯著調(diào)整主要有三方面原因：一是全球關(guān)稅談判取得突破性進(jìn)展，緩解市場避險情緒，部分資金流出黃金市場；二是全球地緣沖突緩和，風(fēng)險偏好上升，避險資金從黃金流出；三是前期金價增長過快，部分投資者獲利了結(jié)，加大黃金市場供應(yīng)量，加劇短期波動。

盡管近期金價回調(diào)，但從長期看，黃金仍具備多重支撐因素。華安基金分析，參考2018年貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，“對等關(guān)稅”后續(xù)談判不確定性尚存，避險資金對黃金仍有配置需求。同時，當(dāng)前市場對美國經(jīng)濟(jì)狀況定價不充分，后續(xù)通脹壓力傳導(dǎo)，長周期滯脹壓力對美國經(jīng)濟(jì)形成挑戰(zhàn)。此外，美聯(lián)儲降息周期仍在進(jìn)行，雖降息節(jié)奏延后，但年內(nèi)3次降息預(yù)期未變，黃金或受益于降息大周期。

施羅德投資的金屬基金經(jīng)理詹姆斯？盧克稱，近年來黃金價格大幅上漲，成為全球表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)。施羅德投資認(rèn)為，黃金基本面長期呈正面跡象，特朗普政策加碼相關(guān)趨勢。當(dāng)前環(huán)球貿(mào)易體系受關(guān)稅沖擊，大量資金或回流，黃金將成為主要受益者。在各國央行及全球投資需求強(qiáng)勁的情況下，黃金價格易大幅上漲，且礦產(chǎn)供應(yīng)無法迅速回應(yīng)，施羅德投資甚至認(rèn)為2030年黃金達(dá)到5000美元/盎司的價格也并不夸張。業(yè)內(nèi)普遍建議投資者理性看待短期波動，審慎調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，把握潛在布局機(jī)會。

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