中信證券指出，5月2日美國正式取消跨境小包關(guān)稅豁免，5月12日中美發(fā)布聯(lián)合聲明，90天內(nèi)美國將自4月2日以來對中國加征的125%關(guān)稅稅率回調(diào)至10%（2025年以來總加征稅率由145%回調(diào)至30%）。關(guān)稅政策的快速變化推動行業(yè)生態(tài)演化，中信證券認(rèn)為小包免稅政策的停止或?qū)⒓铀傩袠I(yè)生態(tài)向半托管/3P模式集中，“對等關(guān)稅”的暫停則使此前依賴一般進(jìn)口模式的跨境賣家短期運營壓力大大減輕。但中長期看，中美博弈背景下關(guān)稅政策風(fēng)險仍存，跨境賣家主要通過提價傳導(dǎo)、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、多元布局三種策略進(jìn)行應(yīng)對。考慮到本次對等關(guān)稅的取消力度超預(yù)期，對跨境平臺及賣家均帶來較大利好。

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