任何一家企業(yè)都活在周期當(dāng)中，比如政策的周期、資本的周期、產(chǎn)業(yè)的周期、技術(shù)的周期，甚至是人的周期，沒(méi)有企業(yè)可以躲避或者繞過(guò)這些周期，只能面對(duì)它們。

復(fù)星就是這樣一步步走過(guò)來(lái)的，我們從一家創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到如今在全球擁有六千多億元資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在過(guò)去27年的歷史中穿越了無(wú)數(shù)周期。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，周期既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，利用好了能助推企業(yè)發(fā)展，利用不好就會(huì)造成生存危機(jī)。

所以，我們一直在思考，企業(yè)穿越周期要考慮哪些因素。

投資作為復(fù)星一個(gè)核心動(dòng)力的時(shí)候，我們內(nèi)部有一句話，叫做“站在價(jià)值的地板上與周期共舞”，我們一直堅(jiān)持的就是巴菲特說(shuō)的“價(jià)值投資”。

但后來(lái)發(fā)現(xiàn)這句話不完全對(duì)，因?yàn)榈匕宀焕喂獭?/span>

你以為很扎實(shí)了，可沒(méi)想到人在變，企業(yè)也在變，永遠(yuǎn)沒(méi)有低點(diǎn)，只有更低點(diǎn)。換句話說(shuō)，你只能認(rèn)真分析下滑的原因，主動(dòng)做更多事才能守住地板。

我給大家講一些復(fù)星在穿越周期時(shí)做的一些案例，希望能提供一些視角：

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周期是一個(gè)危險(xiǎn)，但也是一個(gè)機(jī)遇，關(guān)鍵看你如何去思考和判斷。

比如復(fù)星為什么要做全球布局呢？因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，但可能全球其他地方的經(jīng)濟(jì)仍處在低增長(zhǎng)中，我們可以利用中國(guó)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)去抓住低增長(zhǎng)地區(qū)的一些機(jī)會(huì)。

拿葡萄牙為例，它是復(fù)星除了中國(guó)以外最重要的投資國(guó)家。2014年是葡萄牙經(jīng)濟(jì)最差的一年，但我們逐漸感覺(jué)它的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了拐點(diǎn)時(shí)刻，所以我們選擇收購(gòu)了葡萄牙最大的保險(xiǎn)公司Fidelidade。這家公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、壽險(xiǎn)都占到葡萄牙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的三分之一左右，也就是說(shuō)，三分之一的葡萄牙人都是我們的客戶。

在這之后，我們收購(gòu)了葡萄牙最大的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)Luz Suade。2016年，復(fù)星還成為葡萄牙最大上市銀行BCP的第一大股東……令人高興的是，現(xiàn)在葡萄牙的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，增長(zhǎng)很快，國(guó)際評(píng)級(jí)也上升了。

這件事其實(shí)說(shuō)的是，一個(gè)企業(yè)在周期當(dāng)中，你要善于抓住機(jī)會(huì)，從周期中尋找機(jī)會(huì)、逆周期的思考，而不是總盯著周期可能帶來(lái)的毀滅效果。

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