今年2月召開的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，以高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略視野釋放出支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的政策強(qiáng)音，為企業(yè)家群體提供強(qiáng)勁的發(fā)展預(yù)期和戰(zhàn)略定力。時(shí)隔3個(gè)月，系列支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策組合拳接續(xù)出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正迎來(lái)新一輪制度紅利釋放期。

近日，七部委聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》（以下簡(jiǎn)稱《若干措施》），其中重點(diǎn)提及發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新生力軍作用，發(fā)揮“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”支持科技創(chuàng)新作用、鼓勵(lì)發(fā)展私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金（S基金）、支持創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資發(fā)債融資等。

作為科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵資本樞紐，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)始終扮演著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的價(jià)值發(fā)現(xiàn)者和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)者角色。創(chuàng)投的特性是高風(fēng)險(xiǎn)容忍與長(zhǎng)期價(jià)值錨定，這決定了創(chuàng)投資本愿意冒風(fēng)險(xiǎn)支持技術(shù)創(chuàng)新。創(chuàng)投通過(guò)從輸血到造血的創(chuàng)新閉環(huán)作用機(jī)制，尋找最有潛力的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)新方向，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)輸入源源不斷的資本動(dòng)力。

基石資本董事長(zhǎng)張維在接受記者采訪時(shí)表示，《若干措施》涉及國(guó)有資本的出資、考核評(píng)價(jià)、科技創(chuàng)新債券、資本市場(chǎng)退出機(jī)制、信貸支持等，是一個(gè)比較全面的支持科技企業(yè)發(fā)展的金融舉措，隨著這些舉措逐步落實(shí)，中國(guó)科技企業(yè)無(wú)疑會(huì)迎來(lái)大發(fā)展。

張維指出，此次《若干措施》的推出正是體現(xiàn)和落實(shí)健全推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制和構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機(jī)制的重要舉措。從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)體系的打造和建設(shè)來(lái)看，核心要素包括人才要素、技術(shù)與知識(shí)要素、資本要素。

“在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本是連接人才和技術(shù)、知識(shí)要素最重要的要素。”他說(shuō)，“創(chuàng)新資本為高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)的初創(chuàng)民營(yíng)企業(yè)提供早期資金，助力技術(shù)驗(yàn)證和市場(chǎng)拓展?！?/span>

在支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擴(kuò)大募資來(lái)源方面，5月7日，中國(guó)人民銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》，進(jìn)一步拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道，引導(dǎo)債券市場(chǎng)資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。上述公告明確，具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)、出色管理業(yè)績(jī)以及優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，今后可發(fā)行科技創(chuàng)新債券，所募集資金能夠用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴(kuò)募等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

就在本周，首單民營(yíng)創(chuàng)投“科創(chuàng)債”花落深圳私募投資機(jī)構(gòu)東方富海。在此次東方富海的發(fā)債項(xiàng)目推進(jìn)過(guò)程中，為其“量身定制”合適的增信方案，成為項(xiàng)目成功推出的關(guān)鍵因素。具體來(lái)看，在各方深入溝通、積極探索后，創(chuàng)新提出了“央地協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”雙重增信模式，由國(guó)家級(jí)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)——中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供全額擔(dān)保，同時(shí)深圳市高新投融資擔(dān)保有限公司作為地方國(guó)企代表為項(xiàng)目提供反擔(dān)保支持，構(gòu)建起央地“雙保險(xiǎn)”機(jī)制。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自5月9日科技創(chuàng)新債券上線以來(lái)至5月26日，20家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)布公告，合計(jì)發(fā)行和待發(fā)科技創(chuàng)新債券的規(guī)模達(dá)到205.70億元；君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、東方富海、毅達(dá)資本、金雨茂物、泰達(dá)科投、中科創(chuàng)星等12家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)處于發(fā)行注冊(cè)過(guò)程中，其中，毅達(dá)資本、泰達(dá)科投、東方富海獲得發(fā)行批號(hào)。

此前，作為全國(guó)首批、蘇州市首單股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科技創(chuàng)新債券，元禾控股以6億元發(fā)行規(guī)模、3年期限、1.92%超低票面利率的亮眼表現(xiàn)，在全國(guó)科創(chuàng)金融領(lǐng)域樹立新標(biāo)桿。元禾控股本次債券募集資金將100%投向高端裝備、先進(jìn)制造、集成電路等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基金出資，精準(zhǔn)對(duì)接國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。不同于傳統(tǒng)債券融資，該債券通過(guò)“股權(quán)投資+基金出資”模式，將長(zhǎng)期資本直接注入硬科技企業(yè)，為解決科技企業(yè)融資難題提供創(chuàng)新解法。

東方富海創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳瑋表示，從中國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，債權(quán)多而股權(quán)少。金融管理部門近期發(fā)布的政策，是用債權(quán)的方式補(bǔ)充長(zhǎng)期資金來(lái)源。這對(duì)股權(quán)投資行業(yè)有兩大益處：一方面，補(bǔ)充了私募股權(quán)基金的資金來(lái)源；另一方面，對(duì)于“耐心資本”投早、投小、投硬科技起到了促進(jìn)作用。通過(guò)主管部門的精準(zhǔn)施策與專業(yè)機(jī)構(gòu)的深度賦能，有效破解了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)融資渠道不暢、融資成本偏高等結(jié)構(gòu)性難題，彰顯了國(guó)家以“耐心資本”培育新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略定力。（證券時(shí)報(bào)）

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